一文读懂丨新能源板块的长期投资逻辑是什么？

《荀子·王霸篇》有云，“农夫朴力而寡能，则上不失天时，下不失地利，中得人和而百事不废。”《孙膑兵法·月战》中说，“天时、地利、人和，三者不得，虽胜有殃。”

赤壁之战中，诸葛亮借东风，助力周瑜完成火攻计划，巧用“天时”。战国时，秦国据崤山、函谷关之险要地势，一夫当关万夫莫开，此为“地利”。官渡之战中，曹操“处处能用谏”，最终以少胜多，胜在“人和”。

时至如今，无论工作、创业，天时、地利、人和，仍然是我们非常看重的条件。投资亦是如此，这个逻辑出发，新能源汽车集齐天时、地利、人和等积极条件，从众多赛道中脱颖而出。

天时：“碳达峰、碳中和”趋势不可逆

“天时”就是时代背景下蕴藏的投资机会。为应对全球气候变化，我国积极参与国际减排事务，明确碳达峰、碳中和实现目标。在此背景下，发展新能源汽车的重要性凸显。

新能源汽车的应用将有效降低化石能源的消耗、提高能源效率，发展新能源汽车成为全球推进碳减排的重要战略之一（参考：华西证券《碳中和势在必行，新能源领域迎发展机遇》，2021年05月19日）。

地利：销量持续增长，保持高景气

实实在在的行业增长数据，是板块股价最硬核的支撑因素之一。中汽协数据显示，今年前四月我国新能源汽车产销均超过70万辆，同比增长2.6倍和2.5倍。中信证券研报分析，2020年三季度开始疫情影响减缓、优质车型加速投放，新能源汽车行业景气转正，并持续高增长。

此外，中长期看，新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，行业从“0-1”的导入阶段，步入了“1-N”的成长阶段。各类车企开始提供更多的车型，产品综合性能明显提升，且更加具有科技、智能特征，对于消费者更具吸引力。（参考：中信证券《新能源汽车｜全球景气共振向上，优质供给价值凸显》，2021年05月27日）

人和：中国供应链具备全球竞争力

如今，国内越来越多企业进入新能源汽车行业，包括传统车企、新势力、科技巨头等，中国电动化供应链在全球最为完善，细分行业格局逐步清晰，并具备全球竞争力。

根据中信证券研报，全球对比看，中国供应链优秀企业已经逐步在海外布局产能、具有更低的成本优势、领先的工艺技术等。资本方面，相关企业2020年加速融资，优势企业正逐步成为全球龙头。（参考：中信证券《新能源汽车｜全球景气共振向上，优质供给价值凸显》，2021年05月27日）

新能源汽车未来可期

新能源汽车产业链较长、覆盖面较广，且涉及各类技术研发专业名词，对普通投资者来说，存在较高的投资门槛，基于此，建议借助专业的主题基金定投或长期持有。东方新能源汽车主题混合基金（400015）作为新能源汽车行业产品之一，受到广大投资者的青睐。

2020年度基金净值增长率翻倍

在朝气蓬勃的新能源汽车行业中优选个股，东方新能源汽车的表现亮眼。如果说短期业绩彰显的是产品的爆发力，那么中长期业绩则是定性产品的“核心力”。海通证券数据最新统计显示，截止2021年5月31日，东方新能源汽车主题基金近一年(2020.06.01-2021.05.31)收益排名位居738只同类主动混合开放型基金第一名；再将时间拉长至两年(2019.06.03-2021.05.31)，该基金表现依然强势，收益排名位居550只同类主动混合开放型基金第二名。（排名及评级数据来源：海通证券-基金业绩排行榜（2021-06-01）截止日期：20210531）此外，2020年全年基金净值增长率达116.30%。基金一季报还显示，截至今年一季度末，该基金的最新规模达62.47亿元。

聚焦新能源汽车龙头

作为新能源主题混合型基金，东方新能源汽车（基金合同生效日期：2018年6月21日）股票投资比例为60%-95%，其中，投资于与新能源汽车主题相关的行业及上市公司的证券资产占非现金基金资产的比例不低于80%。

从该基金一季报的十大重仓股来看，覆盖了新能源汽车产业链所涉及的上、中、下游以及后端、汽车智能化等相关行业，从中深入挖掘有投资价值的个股，投资主题明确，投资策略明晰。

基金经理李瑞：新能源汽车发展进入新阶段

展望后市，东方新能源汽车基金经理李瑞指出，新能源汽车行业发展已经进入了新阶段，主要体现在两个关键字——“持续”和“加速”。所谓持续，即行业发展驱动力从政策到产品的切换基本完成，增长或将持续。所谓加速，则指行业发展将进入非线性加速的过程。

一方面，新能源汽车成长性、确定性较强。

李瑞指出，销量以及由销量带来动力电池产量高增加，或将带动整个产业链各个环节业绩高增长。价格方面，上游包括锂、钴、镍、铜、六氟磷酸锂等年初以来价格也持续上涨。2021年电动车板块将是所有板块里为数不多的、景气度高且持续性强的板块。

另一方面，智能汽车产业趋势已清晰。

李瑞认为，下游整车产品的车型会更加丰富，在经历了一条鲶鱼到一群鲶鱼的过程后，整个市场最终将被激活，电动化、智能化产品已经深受消费者喜爱，或将带来整个行业估值和盈利模式的变革，这是下游整车端2021年相比以往最大的变化。

集齐天时地利人和，新能源汽车行业具有成长性、确定性、持续性，可以说是未来十年黄金赛道。投资过程中，选对方向是重中之重，属于中国的新能源汽车时代正在来临，不妨通过专业的主题基金进行长期布局。

备注：东方新能源汽车主题混合基金成立于2018年6月21日，是由原东方增长中小盘混合型基金转型而来，李瑞先生于同日至今任职本基金基金经理，2018—2020年年报数据显示，其净值增长率分别为-22.21%、27.42%、116.30%，同期业绩比较基准收益率为-20.75%、35.80%、77.60%；（数据来源：基金定期报告）

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