东方基金王然：“品质消费”不等同于消费升级

众所周知，消费领域将是未来经济增长的重要驱动力，当消费升级进入快车道，“品质消费”成为必然。东方基金王然就此分析表示，“品质消费”是指消费者对产品品质和服务质量的追求逐渐提高，是对高质量的产品和服务的消费，而“消费升级”既可以是同品类产品的品牌化、高端化，也可以是便利化、智能化品类对传统品类的迭代，二者不可等量齐观。

王然继续表示，“品质消费”主题主要是指受益于中国经济可持续增长、经济结构转型和居民可支配收入水平提高，消费结构升级趋势之下，消费者对产品品质和服务质量的追求逐渐提高，从而带来相关消费行业的投资机会。相关主题行业包括但不限于：食品饮料、纺织服装、个人护理、家电、定制家具、汽车、医疗服务、教育、体育、休闲娱乐、社会服务、绿色消费、时尚消费等。

对于消费领域具体的投资机会，王然认为，未来中国消费市场空间广阔，对品质的追求成为消费主旋律，主要看好传统优质消费白马、新兴消费以及出行消费三大投资主线。在研究消费品细分行业时，应将生命周期理论应用于其中，通过消费品生命周期图谱，筛选优质赛道和调整组合结构，并通过“优选赛道+精选个股”来提升组合中长期较好收益率的胜率。

具体到大消费领域优质个股的甄选，王然主要关注产品力、渠道力和品牌力。她认为，产品力是消费品的主要技术壁垒，是形成品牌力的基础；渠道用户覆盖率、扩张、结构设计、运营效率，是成败的要点；品牌营销则是强化产品地位的重要手段，营销最重要的事情是占领消费者的心智。

据海通证券数据统计显示，截至5月31日，由王然管理的东方新兴成长混合基金（基金合同生效日：2014年9月3日，王然女士于2015年6月25日起至今任职本基金基金经理）最近五年涨幅在同类偏股混合型基金中高居1/86；最近一年、最近两年、最近三年均排名同类前1/4，分别为49/235、32/157、25/127；与此同时，该基金还同时荣获海通证券三年期、五年期五星评级。（排名及评级数据来源：海通证券-基金业绩排行榜（2021-06-01）截止日期：20210531）另外，据基金一季报显示，截止2021年3月31日同样由王然管理的东方新思路A/C份额过去一年净值增长率翻番，分别达101.44%、100.64%，同期业绩比较基准：20.00%    （数据来源：基金季报，截止日期：20210331）

据了解，王然为北京交通大学产业经济学硕士，拥有13年证券从业经历，坚守价值成长理念，深耕大消费领域，现任东方基金权益研究部总经理，投资决策委员会委员。拟由王然担纲管理、剑指消费升级背景下投资机遇的新基——东方品质消费一年持有期混合型证券投资基金（基金代码：A 类012506  C 类012507 ）正在发行中。该基金将重点挖掘并捕捉“品质消费”主题行业及相关上市公司的投资机会，投资者可通过东方基金直销中心、东方基金官网、农业银行等各大银行及券商、各大互联网销售平台等渠道认购。

“消费者追求的已经不是产品的量而是质，也就是产品品质和服务品质，因此，能够满足这些消费者需求的公司值得去挖掘。另外，从财务指标上，我们追求较高盈利质量的公司，以期能够获取中长期的盈利确定性”，王然补充表示。

备注：东方新兴成长基金合同生效日：2014年9月3日，2016-2020年净值增长率分别为：-15.11%、28.95%、-14.06%、44.35%、93.42%，同期业绩比较基准分别为-7.07%、10.73%、-13.57%、21.43%、16.22%。王然女士自2015/6/25至今任职本基金基金经理；呼振翼先生自2014/9/3至2015/8/20任职本基金基金经理。东方新思路A基金合同生效时间：2015年6月25日;2016-2020年各年度净值增长率分别为：-19.27%、13.04%、-23.46%、 25.24%、111.69%，同期业绩比较基准分别为5.58%、5.75%、-1.26%、21.41%、16.22%。东方新思路C2016-2020年各年度净值增长率分别为19.54%、12.59%、-23.75%、 24.76%、110.86%，同期业绩比较基准分别为5.58%、5.75%、-1.44%、21.41%、16.22%。张洪建任职2015.6.25-2016.7.1，姚航任职2015.6.25-2018.1.24，王然任职2015.6.25至今，曲华锋任职2020.4.30至今。业绩比较基准自2018年8月24日起正式变更为“沪深300指数收益率×60%+中债总全价指数收益率×40%”。东方策略成长混合基金成立于 2008年6月3日，2016-2020年净值增长率分别为：、-17.07%、15.26%、-20.80%、31.62%、77.99%同期业绩比较基准分别为、-6.20%、17.17%、-16.13%、24.95%、21.43%。王然女士自2015年5月4日至今任职本基金基金经理，郭瑞任职：2016年8月16日-2017年9月13日。东方城镇消费基金合同生效时间：2019/05/27,基金成立以来净值增长率85.91%，业绩比较基准为： 71.99%。王然任职2019/05/27至今。以上数据来源：本基金定期报告，截止2020.12.31。

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公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人/基金销售机构【东方基金管理股份有限公司】做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：东方品质消费一年持有期混合型证券投资基金基金合同约定了基金份额最短持有期限一年，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【东方基金管理股份有限公司】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、其中【东方品质消费一年持有期混合型证券投资基金】（以下简称“本基金”）由【东方基金管理股份有限公司】（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【http://www.orient-fund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。