《东方看点｜3月CPI整体偏弱 期待需求逐步恢复》

近日统计局公布3月物价数据：CPI同比上涨0.7%，预期1.0%，前值1.0%。虽然关键分项价格基本符合季节性，但整体低于预期。

东方基金权益研究部认为，从结构来看，根据统计局数据，3月食品分项环比下降1.4%，降幅较上月收窄0.6个百分点，影响CPI下降0.27个百分点。猪肉价格环比跌幅收窄，鲜果和蛋类环比上涨。随着生猪消费进入旺季，前期压栏生猪逐步消化，生猪价格有望企稳回升。非食品项，但内部明显分化，商品类价格拖累明显，服务类价格、核心CPI同比自年初以来有所抬升。非食品分项环比持平，结构分化明显。出行需求持续恢复，宾馆住宿和飞机票价格上涨。受益地产数据改善，家用电器价格环比上涨。汽车由于降价去库存，跌幅超过历史同期水平。

东方基金权益研究部认为，疫情影响逐渐消退，居民出行恢复，随着居民收入预期改善以及五一假期到来，整体来看服务类消费的恢复有可能会好于核心商品消费。随着后续需求逐步恢复，猪肉价格也有可能逐步企稳回升。

市场有风险，投资需谨慎。