《东方看点｜3月金融数据超预期 信贷结构持续好转》

央行发布社融数据，3月社融新增5.38万亿，同比多增7079亿；新增人民币贷款3.89万亿，同比多增7497亿；M1同比增长5.1%，M2同比增长12.7%。整体来看3月社融数据进一步改善，超出市场预期。

东方基金权益研究部认为，贷款是主要发力点，新增人民币贷款规模持续高增，贡献了社融增量的绝大部分。企业端依然强劲，去年政策性金融工具的配套融资有望在今年形成基建贷款增量，带动对公持续发力，企业融资需求有望进一步恢复。居民端明显修复，居民中长期贷款同比增幅明显扩大，主要得益于房地产销售数据回升，消费需求边际改善。目前居民储蓄意愿仍偏高，未来随着居民消费信心提升，消费潜力有望进一步释放。

东方基金权益研究部认为，社融数据进一步好转，企业端保持强劲，居民端明显改善。当前国内经济呈现结构性复苏，场景类消费修复较快，商品类消费仍有较大空间。二季度经济复苏或得到进一步确认。

市场有风险，投资需谨慎。