《东方看点｜并购整合预期持续催化，建议关注证券板块未来发展》

据中证报报道，证监会将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，以落实中央金融工作会议“培育一流投资银行和投资机构”要求。

东方基金研究部认为，当前我国证券行业面临存量牌照过多，业务同质性强的问题，且证券行业近年来ROE水平中枢持续在低位。从供需角度出发，证券行业并购案例有望在未来1-2年内集中兑现并持续增加，基于以下两点：1）供给端，降费让利背景下，通道牌照价值弱化，提升股东股权出让意愿；2）需求端，券商股权融资收紧背景下，行业资本补充难度加大，外延并购或成为当前各家券商做大做强的少数可选路径之一。

同时，加大行业并购整合一方面有利于提升盈利能力，推动行业业务分层；另一方面更好发挥支持实体经济功能，符合“培育一流投资银行和投资机构”政策导向。近期行业内并购整合案例持续落地，建议关注相关板块发展。

市场有风险，投资需谨慎。