《东方看点｜社零呈现结构性回落，建议关注汽车等相关板块发展》

国家统计局公布，2023年11月份，社零总额4.25万亿元，同比增长10.1%，增速环比下滑2.5pct。其中除汽车以外的消费品零售额3.82万亿元，同比增长9.6%。1-11月份，社会消费品零售总额42.79万亿元，同比增长7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额38.47万亿元，增长7.3%。

东方基金研究部认为，本月社零表现的转弱存在短期扰动因素，预计和大促的降温息息相关，在消费力受压制及大促常态化的双重影响下，双十一对消费的刺激和虹吸显著转弱。 11月社零限额以下商品零售发生波动，同样出现下行，预计和前期出行热平复相关；限额以下的餐饮收入则有所改善，低价消费偏好有所显现。 11月社零限额以上商品中，必选品类增速出现放缓趋势，可选品中韧性展现最为充足的为纺织服装（同比+37.6%/环比+14.5%），预计与气温的剧烈变化相关；汽车、石油及通讯器材环比变化较小，亦展现出了相对韧性。 建议关注相关板块发展。

市场有风险，投资需谨慎。