《东方看点｜游戏版号发放常态化叠加出海逻辑，板块下半年有望迎来估值修复机会》

7月12日晚，国家新闻出版署下发今年来的第三批国产游戏版号，共计67款游戏获批（64款手游，3款PC/主机）。7月22日，商务部等27部门出台 《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》(简称《意见》)，对于游戏行业，提及“扩大网络游戏审核试点，创新事中事后监管方式”。

东方基金权益研究部认为，前三批的版号获批名单中，仍以中小企业开发的中轻量游戏为主，缺少有市场竞争力的产品，故版号的下发当前更多停留在拔估值而非提业绩阶段，导致游戏板块景气度今年来整体偏弱。然而，无须过度悲观。首先，前三批版号分别于4月、6月、7月中旬下发，整体呈常态化发放趋势。此外，近期27部门《意见》中，提及的扩大网络游戏审核试点与鼓励游戏出海，游戏内容的审批效率之后有望得到提升。参考上一轮版号停发与重启后的走势，游戏板块的真正行情，仍须等待实际业绩的兑现。Wind最新数据显示，当前A股头部游戏公司22年的PE近15x，处于历史估值低位。建议重点关注后续头部游戏公司和产品的版号的下发进展，板块有望迎来估值修复机会。