每日一评：央行全面降准稳增长基调下可关注银行和高信用地产

事件：4月15日央行宣布全面降准25bp，对部分城商行、农商行多下调25bp，总共释放资金5300亿元，大幅少于去年年底降准释放的1.2万亿元流动性。这是央行历史上第一次调降25bp的幅度。

本次降准幅度低于市场预期，主要的原因包括以下两点：

第一，结构性货币政策力度加大，其他渠道也在提供流动性，大幅降准的紧迫性不强。

隔夜和7天质押式回购利率为1.40%和1.87%，同业存单到期收益率有所下行，净融资额环比大幅降低，银行负债端压力不大，流动性充裕，大幅降准的紧迫性并不强。

第二，避免过强的信号效应扰动汇率。中美利差的迅速收窄已经带来了资本外流的压力，当前如果进行信号效应过强的货币宽松操作，有可能使得资本外流的压力进一步加剧。

东方基金权益研究部认为，受疫情反复叠加消费需求低迷影响，外部环境依然存在较多不确定性。当前国内经济核心矛盾，贷款需求较弱，实体经济投资和信心不足，但可以看出政策端在逐步发力。预计当下还是稳增长为主要基调，继续关注银行板块，同时建议关注高信用房地产企业。