每日一评：医药CDMO子行业异动点评

2021年12月16日，wind显示医药CDMO子行业出现大幅下跌，主要是因为美国商务部可能将中国生物医药企业列入实体清单的新闻报道。根据彭博的新闻表述，“美国商务部希望放入二十几个中国企业进入实体清单，包括一些涉及生物技术的企业”，此次制裁清单涉及更多的是国家信息安全层面。参考9月Sen. Cotton和Rep. Gallagher的一篇报道，在美国从事基因测序相关企业以及其他生物科技企业可能会是他们建议美国列入制裁清单的公司。

东方基金权益研究部认为，美国限制的主要是基因测序相关企业，理由是这些企业利用国家补贴抢占全球DNA测序市场，会导致美国人的DNA信息外漏。市场则将可能打压的对象进一步延伸至细胞基因治疗CDMO和原料药CDMO等领域。对于小分子原料药CDMO领域，之前美国政府也表达过对于原料药过于依赖中国供应的担忧，2018年3月中美贸易清单和2020年新冠疫情初期，特朗普政府都提及了美国原料药供应问题，当时市场也担心CDMO产业转移趋势逆转，但实际没有对行业造成很大的影响。

东方基金权益研究部认为，一方面，假如美国将中国生物医药企业加入实体清单，限制中国生物医药产业发展，短期利空，但中长期利好医药上游核心设备和生物试剂的国产化。另一方面，不含细胞基因治疗相关业务的小分子原料药CDMO公司大概率存在被错杀的可能性，年末估值调整之后，存在一定的修复机会。

市场有风险，投资需谨慎。