东方基金李瑞：分化加剧、龙头市占率继续提升

复工复产持续推进，财政政策和货币政策在保持克制的背景下共同发力，市场对增长的预期强化。分子端方面，尽管盈利全年大概率负增长，但下半年有望边际修复；分母端方面，流动性环境最宽松的时期过去，但仍有望维持在相对宽松的状态；创业板注册制等资本市场改革措施加速推出使市场环境更加健康。另外，疫情常态化和中美竞争合作关系常态化也将逐步被市场所接受。

今年是结构分化较为严重的一年，行业之间、行业内部分化加剧。疫情带来了新一轮供给侧的优胜劣汰，是龙头市场份额提升的机会，所以龙头优于非龙头。现阶段，地产、券商、银行具有低估值补涨的机会。而中长期我们仍然重点关注以下的方向：一是必需消费等稳定性、持续性明显较强的行业，包括食品饮料、家电、医药；二是复工复产背景下，既有的中长期成长确定性较好的行业，包括汽车电动化和智能化、光伏、消费电子、云计算等。