东方基金呼振翼：价值派与成长派并不冲突
时间：2014-08-19 作者：【陈俊岭 范伊歌】 来源：【上海证券报】
“价值也好，成长也好，其实只是观察事物的角度有区别，但最终挣钱的时候都是一样的。” 谈及投资风格，东方新兴成长混合基金拟任基金经理呼振翼对记者表示，成长派和价值派之间并不存在冲突。
在呼振翼看来，所谓成长投资，真正的价值是找到一个好的公司。而真正的好公司要经过市场化商业对抗的考验，就像一场战争一样，只有让所有人都充分地进来一起“战斗”，最后打赢的才是最优秀的价值投资标的。
“我们现在投的成长股更多地接近于新一轮的周期股，这就像2007年以前大家投煤炭有色工程机械一样。价值投资者反而不会买这些股票，他买的反而是那些更长的，甚至可以看到10年以后的股票。”呼振翼称。
与宏观环境相比，呼振翼更看重的是对行业和公司的研究，注重的是“上路”冷静的分析和判断。“投资就像开车一样，不能说路面上没有交通事故，但安全驾驶依靠的是我们自己的判断。” 他相信如果出现“事故”，首先一定是自己的判断有错，所有投资都是自己在做投资，跟别人没有任何关系。
基于这种认识，呼振翼表示，“在选股策略上，首先我会看几个方向，看哪些行业变化最大。第二，在这个行业里选择哪些公司。在公司选择上，要选择那些你认为最有特点、最有独特性、最有核心竞争力，或者是老板最有想法的公司。”相对于充满随机性的市场周期，更重要的是去看公司和管理人。与选股相比，择时只是最后在决定买卖时再去考虑。
比如2012年底，呼振翼曾持仓买进后疯狂上涨的文化传媒类股票。对此他表示，今年年底或者明年年初还会去关注。“因为对于影视类的文化传媒公司来说，首先票房可以有一个新的预期。第二，这个行业本身就具有扩张性。也许行业的扩张性在明年会有新的变化，而这类上市公司的业绩弹性也值得重新观察。”
谈及近期市场表现，尤其是沪港通对A股估值的修复，呼振翼表示，这是正常合理波动下的一种反应。在此之前传统行业的公司也跌了很久了，现在上涨也正常，长期来看需要预测到基本面。
就投资机会而言，呼振翼认为目前经济复苏预期为股市企稳奠定了扎实的基础。而且股市经过长期调整，风险得以释放，中长期建仓时机将逐步显现。具体来看，他认为新兴成长股票面临新一轮投资机遇，“在经济转型的大背景下，新兴成长股票普遍存在于发展前景光明的行业里，公司处于稳定而高速的增长之中，大多属于行业或者产业龙头，或是未来能成为龙头的隐形冠军。”
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