东方基金董事长崔伟：基金业使命发生巨大变化
时间：2012-10-08 作者：【赵学毅 隋文靖】 来源：【证券日报】
2012年的资本市场，格外脆弱，上证指数前9个月累计下跌5.15%。
在此背景下，东方基金也在增添新“成员”，除东方强化收益债基刚刚结束募集外，东方央视财经50指数增强型基金也得到证监会受理。
东方基金为何选择此时连发新产品？基金第一要务是做规模还是做业绩？在变革的前夜，基金公司又何去何从？
带着这些问题，《证券日报》基金周刊记者近日专访了东方基金管理公司董事长崔伟。作为拥有监管部门、央行等领域工作背景的基金公司专职董事长，崔伟无疑担负了更多。“管制越放松市场化程度也就越高，竞争也就越激烈。基金公司应从制度、产品、人才、包括市场销售等都要立足于自身，做好准备，向财富管理机构转型。”崔伟谈到，“我们力争继续保持基金业绩居同类前半营的优势，努力为投资者实现正收益。”
投资者对基金信任程度下降
基金行业处在改革前夜
记者：我国公募基金数量十年增长23倍，资产管理规模增加37倍，甚至用9年时间走完了美国基金业发展的70年路程。您如何看待基金业的这种高速发展？基金发展中还存在哪些不足？
崔伟：基金行业早期发展有政策保护的一面，也有政府扶持的一面，再加上市场的波动，赶上了股改后的牛市，基金行业很快就有了跨跃性的发展。而在快速发展的同时，也积累下了一些问题。
客观来说，在中国整个宏观经济还没有充分市场化的阶段，基金业脱离政策扶持直接暴露在市场竞争下承受经营压力，市场化销售行为受渠道制约，除主流银行渠道外，其他类型渠道没有一定时间积累，打破不了目前的格局。这个生态关系的直接结果，导致基金公司的成本增加，基金行业在整个生产链条中处于不利的地位。
主观来讲，公募基金追求的是相对排名，而非绝对收益。但随着市场的变化，近年来不少投资者出现了不同程度的亏损，这也直接导致投资者对基金行业的信任程度下降，对基金产品不看好，使得基金销售比较艰难。在产品方面，各家公司旗下产品同质化严重，大多仅是在基金的名字上做一些文章，没有真正让投资者接受。
记者：东方基金公司官网“董事长致辞”一文，提到“基金业已处于变革的前夜，行业的新一轮竞争即将开始。”其中所说的变革是指哪些方面？新一轮竞争又是什么？基金公司要向现代财富管理机构转型，需要准备哪里工作？
崔伟：1998年，基金为稳定市场而生，在经历一段时期的发展后，逐渐成为市场上重要的机构投资者之一。郭树清主席提出，基金要做投资者的财富管理机构，这使基金业使命发生巨大的变化。尤其是目前将基金定位为给投资者理财、赚钱的财富管理机构，是一个非常重大的改革，也正是我所说的“改革前夜”所指。
从基金行业建立之初，监管就非常严格，而目前，我们更多说的是放松管制，证监会应在行政审批方面更放松一些，但这往往是监管部门最难改革的部分，基金行业面临这样的变革。目前来看，从《基金公司管理办法》，到《基金法》修订草案中都提出了放松管制的要求，鼓励创新。这也给基金公司带来新的挑战，因为管制越放松，市场化程度也就越高，竞争也就越激烈。
在变革前夜来临之际，我认为，基金公司应从制度、产品、人才、包括市场销售等方面都要立足于自身，做好准备，向财富管理机构转型。
记者：最近几年，基金业人才流失严重，有人说股权激烈制度不完善，也有人说公募基金监管太过严格，还有人说是基金经理难以承受排名压力之重。您如何看待这一问题？
崔伟：人才流动是正常现象，越市场化的行业人才流动就越频繁。不过现在基金行业存在这样一个问题，人才流动自然地把价格抬高了，所以还是需要依靠市场来进一步调节。
基金行业存在一定的特殊性，基金经理不是只需要通过考试就可以上岗的，还需要多年的工作经验积累。而基金经理的投资风格是不一样的，能够一直战胜市场的毕竟还是少数，这样一来，人才就显得稀缺了。
有一部分投资者确实是冲着基金经理的个人名气而来的，每当基金经理进行调整，基金份额肯定会出现一些变化。但我认为，理性地投资还应看主流，主要还是要看公司整体的投资风格和业绩的稳定性。
基金经理认可
业绩到前1/2才有奖励
记者：控股股东东北证券半年报显示，东方基金上半年净利润同比下降58.8％。利润下滑的主要原因在哪里？面对成本高企，您认为应做哪些变革？
崔伟：公司上半年利润下滑主要原因有以下几点：第一，基金公司的收入比较单一，只能单纯依靠管理费。因此，基金公司的收入取决于规模，规模上不去的话，收入必然也就上不去。而在发行新基金来增加规模的过程中，尾随佣金和发行费用都是不小的支出，发行规模小了，甚至还要赔本。
第二，公司要发展、变革、转型、上系统、招聘人才、改善办公条件等等，都需要适当的投入，在收入没有大幅度增长的前提下，投入后就不免显得有些捉襟见肘。
目前基金的销售渠道很多，但短期来看主要还需要依靠国有商业银行，包括一些股份制银行和一些中小银行。目前，东方基金在电子商务和第三方销售方面也均已签订不少的代销合作协议，主要还是考虑要先抢占市场，做长期的战略布局，但完全依靠第三方销售机构还是不行的，目前来看，还得需要依靠银行渠道，并且这种现状是短期无法改变的。
记者：去年东方基金业绩整体表现亮眼，今年同样在4只主动管理偏股型基金中有3只跻身前半营。之所以整体投资能力位居基金行业前列，您如何评价贵公司的投研团队？请介绍一下贵公司的考核机制，在调动员工积极性方面有哪些行之有效的措施？
崔伟：东方基金拥有一个比较稳定且投资能力较强的投研团队，团队中有30多名成员。近几年，公司从基金经理到研究员的构建还是相对稳定的，留职率达到85%以上，核心骨干人员都具有10年以上的从业经验，而且团队的氛围很好，大家在一起，从专业上和文化生活方面充分的沟通和交流，形成共同的投资理念，促进公司的投资能力和水平的提高。
我们有一句话，叫做“投资理念统一化、投资风格多元化。”统一化指的是，都坚持价值投资，以平稳地做好自己的业绩为主，但对基金经理还是鼓励他们要做出自己的特色。
在员工激励方面，我们坚持做到业绩的前1/2，如果实际业绩到达标准，那么公司按照年初的约定，给予一定的奖励，如果业绩排名更靠前，那么相应的奖励也会增加。但如果业绩落在后半营，那奖励也自然就没有了，公司这种奖励制度也获得基金经理们的认可。
“产品发行规模拒绝水分
实现真实销售”
记者：央视财经50指数自6月6日正式挂牌后走势平稳，跑赢同期沪深300指数。对此表现，您认为该指数是否体现了绩优蓝筹指数的特性？请您描述一下央视50指数的产品化前景。贵公司的“央视财经50指数增强型”基金已于7月26日证监会受理，对这只新产品，您认为其优势在哪里？
崔伟：公司发行央视财经50指数型基金有两方面原因，首先是公司完善产品线的需要，其次也是一种巧合。因为公司缺少这一类型的产品，所以指数型基金迟早是公司要推出的，深圳信息公司正好推出了央视财经50这个指数，我们研究后觉得这个指数还是不错的，选取的样本有5项特征，分别是创新、成长、回报、治理和社会责任。在请教财经院校的专家学者进行模拟后，最终得到的效果也是不错的，所以最终我们选择了央视财经50作为公司旗下首只指数基金跟踪的指数。
记者：东方强化收益债基于9月3日正式发行，弥补了一级债基不能打新股的弊端，是一款难得的攻守兼备债基产品。对这只新产品，您寄予什么厚望？相对优势在哪里？贵公司在未来的产品开发方面有哪些规划？
崔伟：这只产品目前还正在发行中，最终的募集结果还不确定，但对于产品的发行我个人希望做真实销售。基金规模不在大小，关键是基金成立以后要好好做，做出品牌来。
东方强化收益债基80%以上投资于债券，20%投资于股票，既满足投资者固定收益的要求，又发挥公司的主动投资的优势，所以产品取名为强化债券型基金。这只产品的研发也符合当前监管部门鼓励基金公司多为投资者提供固定收益、稳定回报的产品的要求。
郭主席曾明确提到向财富管理机构的转型问题，尤其是基金管理公司，既要为投资者提供能够跑赢通货膨胀的固定收益类产品，同时，也要对风险承受能力强的投资者提供高风险投资产品。所以目前各基金公司比较重视的就是产品的开发、研制和创新，这方面我们也在不断的努力中，要以丰富的产品形式满足不同的市场需要，以持续的优秀业绩回报投资者的信任。
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