如何衡量基金费率
时间：2009-11-10 来源：【投资者报】
我父亲是一个成本导向型的人,即使买一台洗衣机、一瓶啤酒,或者给汽车加油,他都会寻找最划算的交易。他的朋友和同事都曾取笑他这种节约的方式,但父亲仍然攥紧手中的钱币,因为他知道,长时间来看,只有积少才能成多。
所以,当我得知他购买价格较高的债券型基金时,感到十分的惊讶。我开始思考,也许那个节省的父亲并没有意识到他购买的是一个价格昂贵的基金,再或者还有许多投资者也对他们的投资付出了额外的资金。这归根到底还是因为他们在购买基金之前并没有规定明确地告诉他们,这些基金值多少钱。
更重要的是,很多投资者在作出投资决策的时候甚至根本没有考虑到基金的费用问题。最近的一项研究表明,那些通过广告销售选择共同基金的投资者往往只关注其过往业绩,而没有考虑费率。下面我将会告诉大家如何判断共同基金的费率是否合理,希望大家不要作出高成本的买入决定。
基金费用的组成
晨星基金的忠实读者可能还对一篇鼓吹低成本基金优势的文章记忆犹新。但是研究表明,低费率的基金更适合长时间持有,这样才会给你带来更多收益。
那么,当你买一只基金的时候,到底要支付哪些费用呢？基金的费率是由基金的成本除以基金的资产得到,它主要包括运营基金的管理费用。许多基金还有12b-1费用,这是基金行销的费用,转嫁到基金,支付是以年费的方式平均分摊于基金的交易日中,反映到基金的报价上,其中还包括从经纪人手中购买时支付给经纪人的佣金。
但要注意的是,该基金的费率中并不包含你从经纪人手中购买基金时可能要支付的销售费用。当你直接从基金公司购买基金时,这些费用会写在费用栏里,这些也是当你购买无佣金基金时,即按净值购买时所需要支付的费用。而基金的费率不包含经纪佣金和市场影响成本。
观察基金在年度报告中的费率和公开说明书中的年费率时,又会出现一个问题,因为它们的数据并不一致。基金年度报告的数据是根据投资者上一年度实际支付的费用算出的结果,而公开说明书中的费率是基于基金的资产水平预计投资者在下一财年将会支出的费用算出的结果。因此,这两个数字通常是不匹配的,尤其是当资产波幅巨大的时候。
正如我们所指出的,对于很多基金来说,即使费率较低,但是在金融危机期间由于资产净值大幅波动,其基金公开说明书中的费率也会有所上升。
如何判断基金费率的高低
现在,你已经知道了关于基金费率的基本知识,那么如何衡量一只基金被高估还是低估？就好像苹果和苹果之间的区别一样,这需要比较你所买入基金的费率在同一类型基金中所处的位置。因为像国际股票型基金本身就比政府债券型基金具有更高的成本,小盘股基金的费率也会偏高,因为它们的资金并不集中在大公司,而是分散在小公司进行投资。
比如,对于小盘股基金来说,费率一般在1.2%,而大盘股基金的费率一般为0.95%。晨星基金一般会选取同一类别的基金费率的中位数作标准,如果低于中位数的20%,是比较理想的费率,而如果高于中位数,该基金的费率就偏高。
作为长期投资,高费率会吃掉不少的回报。比如说,太平洋(601099,股吧)投资管理公司(PIMCO)的高收益基金,其中不同的等级的股票池有不同的费率,最为理想的费率为0.52%,其10年期的年收益率为5.9%。相比较而言,太平洋投资管理公司另一种价格较高的基金费率为1.65%,而10年期的年收益率为仅为4.7%。正如上述例子中所阐述的那样,购买基金时,也要通过不断比较,买入最划算的那一只。
一般来讲,对于债券型基金,不要付出超过0.75%的费率;而对于核心股票型基金,比如说上文中所提到的小盘股基金和国际股票型基金,不要付出超过1%的费率。同时记住,不要以为低成本的基金就是低质量的基金。
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