债券型基金风险仔细辨

时间：2008-12-07 作者：【 】 来源：【新闻晨报】

今年以来，A股市场深幅震荡，债券型基金作为资金“避风港”和稳健战胜CPI的理财产品，得到投资者的青睐。在股票型基金失去一日售磬风采、销售清淡的当下，同步推出的债券型基金却风景独好。交银增利债基金募集超过100亿元为今年新发基金之最，易方达增强回报债券，华夏希望债券基金等都已经或者准备提前结束募集。

 

债券型基金整体上风险要比股票型基金要小，但是，各个债券型基金收益和风险特征也不尽相同，例如今年以来截至3月14日，29只债券型基金中，也有12只净值呈现负增长。那么，从哪些方面考察每个债券型基金的风险呢？

 

股票仓位知多少

 

按是否可以投资股票，可以分为纯债型和普通债券型基金，前者风险要小于后者。普通债券型基金又分为可以从一、二级市场获得股票，和只能从一级市场申购新股两种类型，前者风险要大于后者。实际操作中，股票仓位的高低是决定债券型基金风险收益特征的关键因素。股票仓位重的债券型基金风险较大。数据显示，银河收益、长盛债券、招商安本增利三只债券型基金今年以来截至3月14日的净值跌幅分别为3.10%、3.32%、3.84%，且都属于可以直接在二级市场投资股票的基金，2007年四季报显示，其股票投资比例分别为18.48％、15.30％和19.69％。但在去年，这三只债券型基金分别以44.92%、42.43%、20.13%的净值增长率位列债券型基金的前三甲。今年以来债券型基金中出现负增长，持股仓位无疑是重要因素，12只净值出现负增长的债券型基金平均仓位是10.51%，19只净值实现正增长的债券型基金平均仓位则是1.32%。

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