基金名称

东方品质消费一年持有期混合型证券投资基金C

基金代码

012507

注册登记人

东方基金管理股份有限公司

基金托管人

中国农业银行股份有限公司

基金经理

王然

投资目标

本基金在有效管理投资风险的基础上,重点挖掘并捕捉“品质消费”主题行业及相关上市公司的投资机会,力争实现基金资产的长期、稳健增值。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、金融债、政策性金融债、地方政府债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、可转换债券、可交换债券等)、债券回购、资产支持证券、货币市场工具、银行存款(包括协议存款、定期存款)、同业存单、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金根据资本市场实际情况对大类资产比例进行动态调整,以专业的研究分析为根本,挖掘市场中的投资机会,在严格控制投资风险的基础上,争取为基金份额持有人谋求长期、稳健的投资回报。

(一)资产配置策略

本基金结合宏观经济因素、市场估值因素、政策因素、市场情绪因素等分析各类资产的市场趋势和收益风险水平,基于对证券市场的整体判断进而动态调整股票、债券和货币市场工具等类别的资产配置比例及配置范围。

(二)股票投资策略

1、品质消费主题的界定

本基金界定的品质消费相关行业包括在中国经济可持续增长、经济结构转型、居民可支配收入水平提高的背景之下,能够为居民提供高品质的产品、服务或解决方案,从而直接或间接满足居民日益提升的物质和精神需求的消费行业。

具体而言,本基金所指的品质消费主题相关行业包括涉及以下三类消费需求的行业:

(1)物质需求是指居民衣食住行等需求,相关行业包括但不限于食品饮料、家用电器、农林牧渔、商贸零售、纺织服装、轻工制造、建筑装饰、汽车、交通运输等行业。

(2)精神需求是指教育体育、医疗健康、休闲娱乐等需求,包括但不限于教育体育、医药生物、休闲服务、传媒等行业。

(3)本基金管理人将根据宏观经济、国家政策及消费产业发展的最新动态,对相关品质消费主题行业的范围进行动态调整。

2、个股投资策略

本基金主要采取“自下而上”的选股策略,通过优选赛道和精选公司构建投资组合。行业赛道选择上,通过分析行业所处生命周期、竞争格局、行业政策等多方面的分析,优选出符合品质消费主题相关的且具备长期成长空间的优质赛道。个股筛选上,精心挖掘那些具有核心竞争力和估值优势的优秀上市公司,通过对上市公司品牌力、渠道力、产品力的分析,并结合公司的治理结构、财务数据,仔细甄别出高品质公司,并对未来成长性做出判断,精选出未来发展前景看好并且有助于推动人民生活品质提升的上市公司股票进行投资。

本基金将依靠定量与定性相结合的方法,主要投资于品质消费相关行业股票,并对所选的行业和公司进行密切跟踪,严格控制个股风险:

(1)定性分析主要包括:公司的商业模式、治理结构、竞争优势、行业前景等。

商业模式——从企业价值定位和目标市场、企业资源和能力、盈利方式等方面判断企业持续稳定增长和扩张潜力,寻找商业模式独特、适应现代消费趋势、改变传统竞争格局而实现快速发展的企业。

治理结构——通过研究公司内部组织结构的激励机制以及权力的相互制衡,寻找具有治理结构改善带来发展加速的公司。

竞争优势——从品牌、产品、渠道及管理团队专业性、执行力等方面寻找行业中的优势公司。

行业前景——从行业生命周期、行业规模及增长速度、行业竞争格局等方面进行研判和比较分析,重点关注国家政策支持、人口老龄化、生活方式变化受益行业中的优质企业。

(2)定量分析主要包括:本基金重点关注公司的核心竞争力,着重考察净资产收益率(ROE)、资产回报率(ROIC)、毛利率、主营业务经营利润率等财务指标,甄选较高盈利质量的公司。通过对成长性指标(预期主营业务收入增长率、净利润增长率、PEG)、相对价值指标(P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA)以及绝对估值指标(DCF)进行定量的综合评判。

3、港股通标的股票投资策略

本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。

除适用上述个股投资策略外,本基金还将以行业研究员的基本分析为基础,对行业空间大、公司竞争优势明显、财务指标良好、交易流动性较好、估值相对被低估的港股通标的进行重点关注和投资。

4、存托凭证投资策略

本基金在深入研究的基础上,综合考虑预期收益、风险、流动性等因素,进行存托凭证的投资。

(三)债券投资策略

本基金根据宏观经济运行情况、货币政策走向、金融市场运行趋势和市场利率水平变化特点等进行分析研究,运用类别资产配置策略、久期调整策略、期限结构策略等多种积极管理策略,优选具有投资价值的个券,在严格控制风险并保持良好流动性的基础上,实现基金的持续稳定增值。

本基金在分析宏观经济运行特征和证券市场趋势判断的前提下,在综合分析可转换债券的债性特征、股性特征等因素的基础上,选择其中安全边际较高、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种进行投资。结合行业分析和个券选择,对成长前景较好的行业和上市公司的可转换债券进行重点关注,选择投资价值较高的个券进行投资。

可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票,而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有股性和债性,其中债性与可转换债券相同,即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而对于股性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过对目标公司基本面、目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。

(四)资产支持证券投资策略

本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格遵守法律法规和基金合同基础上,通过信用研究和流动性管理,选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。

(五)股指期货投资策略

本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。

基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。

(六)国债期货的投资策略

本基金参与国债期货交易,应当根据风险管理的原则,以套期保值为目的,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。结合国债市场交易情况和期货市场的收益性、流动性等情况,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。

未来,如果港股通业务规则发生变化或出现法律法规或监管部门允许投资的其他模式,基金管理人可在履行适当程序后相应调整。随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,在履行适当程序后相应调整或更新投资策略。

资产类别配置比例

基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的比例范围为60%-95%(其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%),其中,投资于本基金界定的品质消费主题相关的证券资产的比例不低于非现金资产的80%;本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后,现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%,其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

当法律法规的相关规定变更时,基金管理人根据法律法规的规定或在履行适当程序后,可以对上述资产配置比例进行适当调整。

风险收益特征

本基金属于混合型基金,其预期收益和预期风险高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金。

本基金将投资港股通标的股票,将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为:中证主要消费行业指数收益率×35%+中证可选消费行业指数收益率×35%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)×10%+中债综合全价指数收益率×20%