东方基金权益团队：市场波动的情况下，如何应对AI、半导体行业的变化？

市场波动下，人工智能、半导体行业的涨跌意味着什么？我们该如何把控节奏、调整投资心态？东方基金权益团队将深度剖析两个行业的内在逻辑。

一、人工智能板块为什么下跌明显？

人工智能板块近期下跌明显，东方基金权益团队认为：“近期虽有回调但幅度不大，导致人工智能板块明显下跌的原因主要是软件和应用端部分公司前期涨势太猛，但是缺乏短期业绩支撑。整体还是关注人工智能行业，尤其是算力硬件板块和半导体设备，也要基于当前的价格和市场情绪做短期的判断。”

AI板块缩圈说明什么？东方基金权益团队表示：“人工智能概念刚刚兴起时，市场热度较高，投资者对相关产业前景抱有期待，因此与人工智能相关的公司，都具备一定的市场热度和认可度。但在3-4月板块累积了一定的涨幅之后，市场来到了4月底的季报期，人工智能概念的公司并非短期都能看到业绩和利好，真正短期有业绩或者应用兑现的公司，逐步获得市场的青睐，其他偏向于蹭概念的公司则慢慢回落，显示出一种“缩圈”的状态。未来我们认为人工智能板块的机会或仍聚焦在逻辑相对核心、短期能看到业绩和应用落地的板块中，如光模块等算力基础设施，游戏等。”

二、半导体行业涨跌的原因

关于半导体周期，东方基金权益团队分析：“半导体在全球来看是周期性比较明显的行业，生产制造端和需求端之间存在错配，会产生一个周期，影响半导体芯片的价格。这轮半导体周期在2021年底见顶，经历了2022年一整年下行周期，所以今年年初开始，很多投资者认为半导体下行周期快结束了，并以此为依据判断半导体股票迎来投资机会。但这一轮周期跟之前有些不一样，上一轮上行周期被疫情拉长，那段时间市场上芯片短缺、价格高，有库存可以实现收益翻倍，但库存需要足够长的时间去消化，因此下行周期时间可能比之前更长。所以说这一轮半导体涨价，很多人预期将要复苏，然而4月底业绩发布显示并未复苏，于是之前的逻辑被证伪了。此外，全球权威的半导体制造公司台某电在自己的业绩说明会上表示，半导体复苏周期整体来看可能是不及预期，于是很多人离场，带来一波下跌，可以看到ETF和半导体指数有个断崖式的急跌。”

三、市场波动下该如何把控节奏？ 

市场波动影响投资者心态，当下究竟什么样的板块值得关注，是投资者关心的问题。东方基金权益团队表示：很难用具体的板块来回答，当前各行业都在缩圈，半导体、人工智能等板块依然存在机会，需要将关注点集中到核心标的，而非普涨行情。比如我们现在关注两方面：（1）热门板块不断聚焦到核心个股上，这些公司往往具备短期的不可替代性，或者短期有相关的业绩支撑。而相关蹭概念的公司则可能会被市场逐步淡化，对于整体板块而言，正负两方面的作用相抵，板块整体不见得会有很好的表现。（2）关注相关公司二季度复苏情况和业绩表现，虽然整体的经济周期仍在复苏过程中，但大周期的内部，各个细分板块和公司的复苏节奏是不一样的，我们要优选出复苏节奏更早的板块和公司，相关公司短期收益会比较明显。

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