《东方看点｜《电信运营商液冷技术白皮书》发布，AI发展有望推动液冷新需求》

6月5日，三大运营商发布了《电信运营商液冷技术白皮书》（以下简称《白皮书》）。《白皮书》提出，三大运营商将于2023年开展液冷技术验证，2024年开展规模测试，新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术，电信行业力争成为液冷技术的引领者。

东方基金权益研究部认为，此前AI的快速发展转变了市场对算力及服务器增速的预期。随着运营商加大IDC投资，东数西算、数字经济等政策拉动服务器用量攀升，互联网厂商陆续推出各自大模型，液冷技术有助于使得过程更高效、更节能、以及更节省空间。未来高功率机柜的应用将推动数据中心与服务器散热加速向液冷方式过渡。

当前液冷渗透率较低，预计未来随着液冷技术成熟价格下降、国家PUE要求趋严、高功率AI服务器用量增加，液冷渗透率有望快速提升。随着三大运营商联合发布《白皮书》，我们认为液冷产业有望形成标准统一、生态完善、规模应用的新格局，并带动互联网企业、第三方数据中心服务商使用液冷技术。