《东方看点｜问届M9发布 关注智能驾驶产业化》

事件：12月26日，在问界M9及华为冬季全场景发布会上，AITO问界首款大型全尺寸SUV问界M9正式。问界M9分为纯电与增程两个动力版本，该车采用华为全栈科技，外观展现“鲲鹏展翼”的全新设计语言，车长5230mm，轴距3110mm车宽1800mm。问界M9提供增程Max版、纯电Max版、增程Ultra版、纯电Ultra版四款车型。

问界M9智慧美学设计：（1）采用“鲲鹏展翼”的设计语言，天际线设计搭配悬浮车顶展现游鲲之姿；（2）自然流线外形带来 0.264Cd 超低风阻（3）搭载HUAWEI XPIXEL 华为百万像素大灯，清晰度高达0.4MTF，可实现户外100英寸巨幕投影；（4）智慧投影大灯具备双灯260万像素精细化照明，近场投影距离达3m，远光可与ADS联动精准遮蔽；（5）车首次具备自主沟通能力，两侧xPixel车灯可实现多场景投影文字、图片及动画。

问界M9智能空间设计：（1）车规级投影巨幕配合32英寸升降式投影幕布，支持一键观影模式，复刻影院观影体验；（2）采用一体三联屏设计，在HarmonyOS 4智能座舱的加持下可实现多屏间无缝流转，全车满配MagLink系统，6个独立蓝牙通道满足多样化娱乐需求；（3）座舱大面积应用Nappa真皮材质，零重力座椅搭配坐靠分离技术专利，实现百变舒适空间；（4）HUAWEI SOUND SUPERIOR 天籁空间，搭载 25 单元专业级音响，享受专业音乐体验；（5）6音区智能语音服务配备临境抬头显示系统，打造全新智能驾驶体验；（6）隐私声盾技术保障后排乘客通话隐私声盾随主驾头部移动而调整，满足个性化应用场景。

问界M9创新性能研发：（1）搭载途灵智能底盘系统，实现路面感知、智能车辆状态感知、动态自适应旋钮控制及智能车身协同控制；（2）前轮搭载“猫头鹰增强转向技术”，“最大前轮转角”为 41.75 度，最小转弯半径仅为5.8m；（3）采用华为全新“巨鲸”800V高压电池平台，配备BMS电池管理系统，至今无安全事故，行业领先；（4）搭载第4代增程平台，热效率41%，CLTC工况下纯电版综合续航可达630km，增程版最高可达1402km，强悍动力赋能智慧出行体验；（5）采用全新设计192线激光雷达，实现全行程融合智能感知。

问界M9硬核工艺防护：（1）配备多连杆独立悬架和 4 球头长双叉臂，全系标配 CDC 可变阻尼减振器和闭式空气悬架，显著减少倾侧和冲击，提升安全性；（2）ADS系统以每秒20次扫描路面信息，最大涉水深度达到540mm，轻松应对全能工况；（3）搭载超强玄武车身，采用 9000 吨一体化压铸工艺，12 处 2000MPa 核潜艇级热成型钢为车身护航；（4）电池底部3层防护，整车9 气囊超高配置配备四门机械把手，硬核素质保障驾驶安全。

东方基金权益研究认为，竞争红海态势下，应该关注品牌高端/智驾领先的“溢价”玩家持续闭环反馈。自主车企以智能技术为抓手，差异化产品设计，不断冲刺高端市场；同时利用性价比优势持续开拓海外市场。我们认为：智驾技术领先、产品定位/品牌差异化、全球化发展将是提振车企盈利能力与估值的三大核心要素；内卷化的市场竞争下，对于车企供需全流程闭环能力要求提升，也即技术赋能新品、保供/渠道协调快速占据市场、市场反馈快速纠错等全栈闭环机制，技术产品开发/市场迭代的效率或将成为竞争的关键点。

市场有风险，投资需谨慎