《东方看点｜央行发布11月社融数据，政府债发力经济具备韧性》

央行发布11月社融数据，11月社融新增2.45万亿，同比多增4556亿，余额同比+9.4%，环比+0.1个百分点。社融同比多增，政府债是主要发力点。11月新增人民币贷款1.09万亿，同比少增1368亿；M1，M2增速均有所回落，剪刀差继续扩大。

东方基金研究部认为，11月新增社融政府债是主要支撑项。11月政府债新增1.15万亿，同比多增4992亿。企业债新增1330亿，同比多增726亿，处于历史较低水平，企业债券融资需求较弱。11月新增人民币贷款分部门看，居民部门同比多增298亿，企业端新增8221亿，同比少增616亿，居民部门信贷需求继续维持弱势，中长期贷款同比小幅多增228亿，与10月情况基本一致。企业部门11月贷款需求偏弱，同比少增616亿。其中中长期贷款同比少增2907亿。经济保持韧性，期待财政、货币政策进一步发力。

市场有风险，投资需谨慎。