《东方看点｜5月工业企业经营情况改善行业基本面释放见底企稳信号》

根据国家统计局，2022年1-5月工业企业营收同比+9.1%，利润同比+1%。营收有所回升，利润增速呈现底部企稳趋势。由于部分地区5月受到疫情防控从严影响，销售毛利率继续下滑，而营运利润率受减税降费的影响呈现边际改善趋势。从结构上看，国企、民企利润累计同比增速分别为9.8%、-2.2%。民企、中小企业利润仍然承压。从产业链角度上看，上游企业利润增速呈现见顶回落，1-5月上游采掘加工业利润累计同比+18%，较1-4月环比下降6.2百分点；而中游设备制造企业利润增速逐步回升，1-5月利润增速-4%，环比改善2.9百分点；下游消费制造业呈现利润分化，必选消费优于可选消费业。

东方基金权益研究部认为，5月工业企业经营出现改善趋势，营收和利润出现见底企稳信号。随着疫情扰动逐步消退，预计中下游企业成本压力将逐渐缓解，建议关注食品饮料、家用电器以及医药生物等行业。另外，在美国通胀高企、史诗级加息周期的背景下，大宗商品价格已经出现回落，而下游建筑、汽车以及电气机械等行业也将明显受益于成本压力缓解，预计盈利提升可能性较大。

市场有风险，投资需谨慎。