东方基金薛子徵：继续看好地产龙头行情

2018年开始后，地产股概念集体大涨，多只个股涨停，重仓地产股的基金业绩也水涨船高。分析其背后的上涨逻辑。东方基金薛子徴认为，开年以来地产股行情突出，更多是对行业预期或市场情绪的一种修复。 

“此前，市场对地产的看法较为悲观，但实际情况要比预期好很多。比如虽然领证未售的库存很低，但从未开工未领证的土地库存来看，大概还有40个月以上的去化周期，这就意味着在三四线城市借由政策去库存的动力依然强烈。” 薛子徴表示，“本来我们对地产的销售投资就不悲观，有了上周末兰州等部分城市的因城施策后，市场预期得到强烈修复，其实近期钢铁、煤炭、水泥表现不错，也是基于同样的逻辑。” 

此外，薛子徴指出，除了上述因素，短期地产行情向好还有以下因素：一是地产商习惯于把去年底的部分销售数据挪到1、2月份，形成开门红，在这种情况下，短期内地产股不会出现较大利空；二是元旦以后短端利率会出现下行，也有利于开年地产股行情。 

在薛子徴看来，目前地产股上涨，并非基于整个地产行业复苏的逻辑，因此，不会有板块性的上涨，更多是基于龙头公司市场占有率提升的逻辑，因此，这波地产行情更多是龙头公司的个股行情。 

薛子徴表示，会继续看好地产龙头的行情，“2017年市场出现一个明显的变化是，很多定义为周期股的个股，已变成相对稳定的高股息率蓝筹股，周期性被弱化，因此，很多龙头公司的估值得到重估。”不过，薛子徴认为，虽然今年可能还会有几波地产股行情，但第一波行情大概率会在春节前结束，“但在出现较大涨幅后，市场对利空消息的反应会更为敏感，房后期立法很可能会对市场情绪产生负面影响。”