高波动市场如何争取较高胜率？东方基金蒋茜建议聚焦新兴成长类机会

调整震荡中，2021年的A股市场逐渐进入了末尾，虽然市场表现先扬后抑、行业轮动频繁，但整体来看，前三季度指数整体表现平稳。

展望后市，在高波动的市场行情中，如何防范风险、抓住投资机会成为投资者最为关注的话题。

价值成长“捕牛猎手”、东方基金权益投资部总经理蒋茜给出了自己的答案。蒋茜认为，步入四季度，市场对中小盘股的关注度持续上升，短期内市场形成了一定的中小盘风格，其背后是不同板块之间企业盈利差别和估值性价比决定的。而投资公司，最重要的是基于公司基本面出发，选择能够给组合带来风险调整后潜在合理回报的标的。

今年以来市场结构性行情明显

作为一名拥有丰富从业经验的专业投资人，蒋茜形成了相对稳定的偏价值成长风格，并有着自己独特的选股方式，其偏好价值成长投资理念、坚持长期持有优秀公司、通过公司中长期不断的价值成长来努力获得回报。

根据海通证券最新发布的基金评级数据，东方创新科技混合基金和东方主题精选混合基金同时荣获海通证券三年期、五年期五星评级。（数据来源：《海通证券-基金系列评级一览》截止日期：20211031，评价日期：20211101）

且根据基金三季报，蒋茜管理的两只权益类基金——东方创新科技混合和东方主题精选混合，近三年净值增长率均突破了200%，分别为280.79%、224.72%。另据海通证券数据，截至2021年9月30日，东方创新科技基金最近三年收益率在同类134只偏股混合型基金中高居第一；东方主题精选基金最近两年收益率在同类191只偏股混合型基金中高居第一（数据来源：海通证券- 基金业绩评价报告（2021.10.2），截止日期：20210930；东方创新科技、东方主题精选同类为：开放式偏股混合型）。

回望今年市场整体状况，蒋茜认为，今年以来市场结构性行情演绎明显,以新能源为代表的景气度较好的行业板块,以及有色、化工、钢铁和煤炭等周期板块前三季度相对表现突出。而近期前期涨幅较大的板块和个股均出现了一定幅度的调整。整体来看，前三季度指数波动不大，但结构分化明显。

展望后市，蒋茜认为，下半年市场面临的不确定性主要来自两方面，一是海外市场，如美国市场由于包括美联储等国内政策变化出现了大幅度波动，那么国内市场不可避免要受到冲击；二是国内经济增长中枢开始减缓，如果经济变化的幅度超出预期，从而可能会对上市公司的业绩产生显著的负面影响。

聚焦成长类行业投资机会

值得一提的是，聚焦当前的市场，在蒋茜看来，尽管宏观环境存在一定的风险，但仍不乏投资机会。

“聚焦新兴科技制造、新兴消费等成长类行业或是胜率更高的做法。”蒋茜称。

一直以来，作为一名个人投资风格偏向于价值成长的投资者，蒋茜倾向于基于好赛道、好公司和好价格三个原则，努力以合理的价格买入并持有内在价值持续成长的优质公司。

蒋茜认为，目前符合这些特性的典型投资领域包括处于产业渗透加速期的新兴科技制造业以及新兴消费行业，比如新能源汽车、半导体、军工新材料、医美化妆品等。

“首先从渗透率视角，这些行业中长期成长空间非常大，行业中优质公司能够持续长大，通过价值不断增长贡献更好回报；第二，这些新兴行业的内生增长驱动力强劲，渗透率提升的过程中能够较大程度对冲经济边际弱化的影响，获得较好超额收益的几率更高。”蒋茜表示。

以新能源汽车为例，“从景气度来看，中、欧、美三大经济体的新能源车市均爆发增长，行业处于’全球共振，发展加速’阶段。2020年全球新能源车销量在300万，2021年有望达到550万辆以上，实现80%以上的增长。从中长期成长空间来看，全球电动汽车渗透率仅3%左右，行业仍具有十倍以上空间。”蒋茜说道。

同时，蒋茜还指出，新能源汽车国产中游制造产业链的全球竞争力也非常强，从产能规模、产业链协同、技术成本优势等多维度，都处于全球领先地位，在行业爆发增长过程中，更有机会充分受益。

而在新兴科技方向，蒋茜认为，创新驱动力构成行业新增长曲线的方向，在电子、计算机、通信存在新兴技术的导入，有望引导行业进入新一轮快速增长。

“典型如AR/VR/MR技术的应用和相应产品，有望构成消费电子的需求增量；IOT/AIOT等技术逐步成熟，驱动半导体芯片、5G商用产业链的需求增长；AI发展进入第三次浪潮，行业应用有望多点开花。以上科技领域的新技术逐步进入红利兑现期，行业从0到1的过程中，产业链存在很好投资机会。”蒋茜表示。

备注：东方创新科技混合型证券投资基金合同生效时间：2015/9/8；2016-2020年和过去一年、过去三年净值增长率分别为-18.37%、4.76%、-29.94%、56.03%、112.38%、56.77%、280.79%，同期业绩比较基准分别为-7.07%、10.73%、-13.57%、21.43%、16.22%、5.10%、27.95%。张洪建任职时间2015.9.8-2016.7.1，邱义鹏任职时间2016.7.1-2017.1.19，郭瑞任职时间2016.12.27-2019.8.29，蒋茜任职时间2019.8.29至今。

东方主题精选混合基金合同生效时间:2015年3月23日，蒋茜先生自2019/1/2至今任职本基金基金经理；王晓伟先生自2016/11/2至2019/1/1任本基金基金经理；邱义鹏先生自2015/6/30至2017/1/19任本基金基金经理；呼振翼先生自2015/3/23至2015/8/20日任本基金基金经理，2016年—2020年和过去三年的基金净值增长率分别为-22.00%、-1.70%、-34.74%、35.68%、108.42%、224.72%，同期业绩比较基准收益率为-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%、27.95%。（数据来源：基金定期报告，截止日期：20210930）

排名来源：海通证券-基金业绩排行榜（2021.10.2），截止日期：20210930，

评级数据来源：《海通证券-基金系列评级一览》截止日期：20211031，评价日期：20211101）东方创新科技、东方主题精选同类为：开放式偏股混合型）。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人/基金销售机构【东方基金管理股份有限公司】做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【东方基金管理股份有限公司】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。