跨越极端行情 债基避风港效应显露

回顾近两年，A股市场跌宕起伏，债市延续牛市行情，风险较低、收益相对稳定的债券型基金避风港效应显露。以东方基金旗下的东方添益债券为例，据Wind资讯的数据，截至9月7日，自2014年12月成立以来，该基金净值收益率18.07%，今年以来总回报7.94%，同类排名1/363。

据了解，东方添益债券基金操作较为灵活，春节前大幅参与了长端利率债波段机会，春节后置换为中短期信用债，获得了较好的超额收益。此外，在二季度的剧烈变化中，适时根据市场变化进行了仓位和久期调整，并根据不同品种之间的利差分析做出了相应的投资策略调整。该基金2016年半年度报告显示，上半年基金净值增长率为3.84%，高出业绩比较基准4.05个百分点。

东方添益基金经理徐昀君表示，本基金是一只纯债型基金，由于不投资股票、权证等风险较高的权益类产品，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，因而规避了A股市场的下跌。在目前整体市场环境不佳的情况下，需要投资资质好的企业债、金融债以及政府资信的高等级债，规避钢铁、煤炭等过剩产能债券。未来，东方添益将以持有中短久期、高收益的信用债为主，获得稳定的票息收入，并择时参与利率债波段机会，实现更好收益。

业内相关人士分析，下半年国内经济仍有下行压力，货币市场仍将维持适度宽松的格局，基本面环境利好债市。市场较为担忧的因素主要包括金融去杠杆、短端资金利率僵持等，在央行不下调短端利率的背景下，债券收益率的下行受到了一定制约，市场持续上涨仍需要通过情绪推动期限利差压缩，空间有限，机会在调整之后。因而，在当前的市场环境中，配置债券型基金是较为合适的选择，有利于投资者增加个人投资组合的“安全垫”，减少整体的风险性，从而达到防御下跌、实现增值的目的。