产品创新打破保本基金同质性 东方合家保本正在发行

自2015 年下半年股市下挫，投资者的风险偏好明显下降，加之今年以来震荡调整的市场行情也令避险情绪更加浓厚，保本基金也随市迎来了发行密集期。但是在3月，保本基金无论是发行数量还是发行规模都出现下行趋势。据同花顺 iFinD统计，3月仅发行保本基金8只，发行份额自2015年11月以来首次低破200亿元。究其原因，市场趋于饱和的同时，保本基金的同质性也是令投资者关注度下降的重要原因。而正在发行的东方合家保本，凭借“两年全开放（建仓期除外）、季度收益可分红”两大特色，为投资者提供了更多更新选择。

在我们一生的理财规划中，保本基金作为“稳健型”理财产品，在资产配置中起到至关重要的作用，配置一定比例是理性投资的明智之选。但是目前保本基金的同质性十分明显。从产品设计来看，目前发行的保本型产品多采用基于VaR的风险乘数全程可变的CPPI策略，保本周期以2年或3年为主。此外部分保本基金还设计了目标收益触发条款，即基金累计净值增长率连续一定的工作日达到规定收益率，保本周期即可提前结束。

相比之下，东方合家保本显得与众不同，从客户角度出发，设计了更“善解人意”的季度分红方案。资料显示，若每季度最后一个交易日收盘后，东方合家保本每份基金份额可供分配利润大于0.02元，则基金在次月起15个工作日内就可供分配利润进行分红，每年最多分红4次。这一机制不仅能够帮助投资者指数冲高后及时落袋为安，而且在市场向好之际，每个季度都有一定的分红资金，有助于提高投资者的资金流动性。同时，该基金除封闭建仓期外的保本周期内可自由申赎，让客户有最大程度的自主权，投资人者可根据市场变化及自身资金状况等因素灵活进出，但未持有到期的不保本。

 当下，投资者偏好低风险产品的市场氛围有利保本型产品的发行，但现阶段债市收益率偏低以及股票市场的结构性震荡行情也给保本型产品成立的运作带来难度。中银国际证券指出，对于此类产品的挑选，倾向于选择其中由有过同类产品管理经验，且历史业绩稳健的管理者所管理的产品。以东方基金为例，据同花顺iFinD显示，截至2015年4月20日，旗下东方赢家保本和东方保本分别以1.25%和0.96%的总回报在同类基金中排名第3第4。