基金投资：猴子、鸵鸟和兔子的启示
时间：2014-12-15 来源：【上海证券报】
自7月22日以来，A股市场逐步走高，在沪港通、降息等利好驱动下，上证综指迅速攀升至3000点附近。在指数大涨的行情中，不乏前期空仓而跑步入场者，当然也有“满仓踏空”者，随着12月9日市场的巨幅调整，“满仓皆输”更成为很多投资者无奈的自嘲。
在潮涨潮落的市场中，如何敏锐地捕捉投资机会？如何在长期投资中成为真正的赢家？对于基金投资者来说，不妨从一些动物行为中去寻找投资的启示，比如猴子、鸵鸟，或者兔子，甚至乌龟……
在很多人的印象中，猴子聪明且灵敏，眼神中充满着对世界的好奇，它们擅于捕捉外界的信息并迅速做出反应。就投资而言，如果自2012年初至今年7月中旬上证综指持续在2000点附近持续震荡而漫长日子里，我们没有听取诸多机构给予的A股整体估值较低的建议而入场，仅仅是从11月10日得知沪港通将正式开通的消息后，通过精心筛选那些能受益沪港通的基金产品，如东方策略成长股票基金、东方龙混合基金等，并于当日买入，自10月13日以来亦获利匪浅（根据Wind数据，自10月13日至12月11日，上述两只基金净值增长率分别为19.34%、13.73%）。
当然，完全像猴子一样聪明好动，也容易吃亏。首先，在跟踪信息追逐热点的情况下，有可能因为跟不上节奏而步步踏空；再者，基金投资无论是申购或赎回确认均需要T+1，会有滞后性；何况，频繁的基金交易在面临踏空风险的同时，还会浪费很多手续费。另外，在类似12月9日市场大跌的情况下赎回基金，又可能错失后面的上涨机会，落个像猴子掰玉米的下场。尤其在基本面没有发生变化而市场大跌的情况下，不妨学习鸵鸟将头埋入沙子的做法，屏蔽掉令人恐慌的信息，在“危险”过后，可能会留下一颗又大又美的鸵鸟蛋。
基金是长期投资工具。如果我们从2012年1月5日开始持有跟踪沪深300指数的基金，在接下来的每次市场调整时，我们都像鸵鸟一样不闻不问，那么，截至今年12月11日，根据Wind数据，沪深300指数涨幅为38.47%，折合年化收益率也超过12%。在基金投资中，完全像鸵鸟一样“无为”，首先在信息泛滥时代可能根本无法做到；再者，如果在市场真正转入长期熊市时，可能会失去已经到手的“鸵鸟蛋”，阶段性根据投资目标进行获利了结就显得非常必要；何况，如果死守着一棵树也有可能失去整片森林（比如某基金的投资标的不符合当前市场的风格，或基金经理、基金公司发生重大变化）。或许，在这种情况下，兔子又是值得我们学习的对象。
关于兔子值得我们学习的是那个著名的成语——狡兔三窟。在基金投资中，“将鸡蛋放在多个篮子里”可以很好地分散风险，除了通过股票基金、债券基金、货币基金进行大类资产配置外，在同一类基金中又可挑选不同风格的产品进行配置，比如前面提到的东方策略成长和东方龙主要配置低估值蓝筹股，属于价值风格，而东方增长中小盘和东方新兴成长配置中小盘股、新兴成长股，属于成长风格。通过不同风格产品的配置，或许又能避免“满仓踏空”的尴尬。
当然，“龟兔赛跑”的故事又告诉我们，即便我们有非常科学的投资理念和投资思路，但让资金睡大觉而没有行动，是根本不可能取胜的。因此，行动才是关键，哪怕选择货币基金这种像乌龟一样低速前进的产品，在长期复利的作用下，也有望取得胜利。
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