“断供”现象出现基金定投该坚持还是放弃

时间：2009-01-08 来源：【钱江晚报】

面对来势汹汹的国际金融危机，沪深股市也难以独善其身。去年10月见顶以来随着股指不断走低，基金净值不断缩水，以往发生在房贷中的“断供”现象，在基金定投群中也开始出现。数据显示，有银行在近期出现了基金定投负增长的现象，也就是说有投资人开始选择放弃基金定投。不过专业人士建议，盲目地赎回或者停止继续定投，对于投资人的长远收益和个人理财规划都不利。

A、资金月月扣，亏损日日增定投的基民很困惑

“到目前为止已经20%没了，我想去停止定投了，继续这样每个月投钱是不是太傻？”在一个基金吧里，一位基民发表了上述困惑。与他抱着同样困惑的基民不在少数，基民张先生告诉记者，自己从去年6月开始定投，到现在亏了不少，和他差不多一起定投的朋友现在都已经停止了，他在犹豫要不要也要停了。

李利从去年开始做基金定投，每月投入都达到1000元。但眼看股市越来越弱，就干脆停止了定投，并赶紧赎回，最终稍有赢利。她很庆幸自己及早撤出。但也有基民一直坚持定投，参加工作不久的小张认为，基金定投可以强迫自己存钱。如果现在赎回不仅付出大量手续费及相关成本，而且没有了挽回损失的机会。

身处熊市，定投的基民不得不面对“资金每月扣，亏损每日增”的尴尬境地，部分投资人开始选择中断定投。坚持还是放弃？很是伤脑筋。有关数据显示，基金定投一度还出现负增长。

“客户断供，各家或多或少会遇到的吧。”上海地区某合资基金公司一位部门负责人称，由于A股市场今年以来表现实在不好，那些期望长期“逢低买入”的投资者转而取消基金定投。

对于基金定投业务的终止，各家基金公司的规定大同小异。多数基金公司规定，只要基金定投相关联的扣款账户连续三个月扣款不成功，则视作投资人自动终止基金定期定额投资业务。“具体要看银行当时和客户协议怎么签订的。”招商银行理财中心一位工作人员表示，有的银行三次连续扣款不成功，就认作以后都不做定投了；有的银行没这样的规定，不管中间中断多少次，只要账户有钱，就还会继续扣。当然随时可以恢复，只需要去银行重新签订一个协议。

B、中断定投不利摊平成本熊市利于积累份额

基金定期定额投资，被专业人士和投资者奉为“长期投资”良方，近期却让不少人颇感进退两难甚至匆匆终止。理财专业人士提醒，基金定投是“财富长跑”的投资优选，频繁操作或中途“断供”都会错失长期收益机会。

“现在市场估值水平已经合理，在目前终止定投并不合算。定投的最大优势在于跨周期投资，平滑成本。”万联证券基金分析师尤晓光表示，“对于大多数定投客户而言，前期较长一段时间里都是高净值买入，下跌的市场正是摊平成本的时候，在市场低点放弃，无异放弃摊薄成本的机会。”

事实上，基金定投的逻辑在于：在基金净值下跌时，所购买到的基金份额就会比较多；基金净值上涨时，购买到的份额就会比较少，长期下来，就会获得一个比较低的平均成本，有助于降低投资风险。如果在市场高点开始定投，而到市场低点却放弃，就等于弱化了定投跨周期投资的优势，没有起到摊平成本的作用。

有投资者觉得，金融危机时期，定期定额投资可暂时停止，等市场平稳时再投资。泰达荷银基金经理认为，这是认知上的误区。比较两笔相同投入的定期定额投资，一个是在波动较大的市场中进行，一个是在市场波动小的市场中进行，从平均成本控制方面看，在波动较大的市场投资，其平均成本控制效果更为显著。而期限在一两年之内的定投，如果市场是振荡向下的行情，风险将不可避免。他建议投资者，把定投作为长期投资，期限至少跨越一个熊牛市的周期循环，弱市时基金定投更应坚持。

C、踩准大盘寻底节奏用定投在弱市抄底

彼得·林奇在谈到下跌时抄底的问题时，曾经非常形象地比喻道：下跌的股价就像刀子，与其抓住一个下坠的刀子伤到手，不如等到刀子落地晃来晃去一阵后停止不动再去拔它。

说法很简单，等待明确的企稳信号出现再入市。但是，做起来并不容易，要想在股市大跌中找准时机抄底很难。即使投资者对市场已经研究得非常透彻，也难以在最低价位买入。上海一家基金公司一位主管则认为，当大盘进入寻底阶段时，有经验的投资者更倾向于采取基金固定投资的策略。

最简单、最实用的方法就是：每个月定期定额买入基金。因为只有在下跌中仍然与市场保持一定的关联度，才有机会享受抄底带来的财富效应。

来自上投摩根基金的研究数据显示，如果一个客户在2001年1月开始，每月定投500元上证指数，并持续至2006年年底，定投总回报将达到77%。而这期间，上证指数直至2005年才真正到达底部，6年间上证指数的涨幅也仅为29%。因此，在长期前景看好，短期处于空头行情的市场是最值得开始定投的，通过纪律性的入市投资，可以大大降低选择某个时点抄底入市的风险。